在经历了2015年的暴跌后，伴随着业内多方救市措施的刺激，铜价自2015年11月的6年多低点开始反弹，截止3月4日，沪铜指数已上涨14.4%，LME三个月期铜已上涨12.9%。

　　此轮铜价的连续上涨，虽然途中起伏连连，但也改变了市场年前的普遍悲观情绪，尤其在春节后，LME铜价的持续拉涨更是令此前极度悲观的投资者感到意外。那么，为何会出现这样的改观，刺激铜价连续反弹的因素是什么？

　　主要有以下几个因素：

　　1、国际原油期货的空头持仓在伴随着价格暴跌至30美元下方之际，其空头持仓也达到了空前的高位，巨大的赌注已令空头思考继续下跌的空间是否有限，且伴随着近期产油国讨论减产的消息，原油空头明显感到压力。原油的大幅反弹给基本金属市场带来一定的支撑。

　　2、作为一年中传统理论上的消费旺季即将到来，虽然旺季是否旺还是未知数，但市场资金更多的是炒作预期，提前做多这一波行情，毕竟一年中旺季需求相对其它月份好些。

　　3、近期国内宏观经济政策不断推出，且市场预期经济刺激政策或将持续加码，尤其两会召开前此预期更加强烈，令商品市场再度燃起希望之火。

　　4、最近房地产市场风云突起，尤其一线城市进入癫疯状态，且去库存政策加码，虽然房地产市场的火热短期难以传导至实体经济，但乐观情绪的确已传导至大宗商品市场。最为显著的是，连前期“白菜”不如的螺纹钢和铁矿都提前展开强势上攻走势，有色金属当然不甘寂寞。

　　5、从现货面来看，春节后，随着实体企业的开工，需求也逐渐增强对铜价也有支撑作用。从追踪的数据显示，春节后现货铜贴水已从2月17日的平均贴水200元/吨收窄到3月4日的平均贴水125元/吨。

　　6、全球风险偏好回升，美日以及中国都有宽松迹象，且市场普遍预期美联储加息节奏将放缓，使得risk-on模式开启。

　　7、市场资金行为上看，从1月下旬开始，上期所期铜合约价差排列发生转变，呈现近低远高现象，且远近月价差逐步走扩，并一直维持着。说明市场对远期铜价预期较为乐观。

　　目前铜价已连续拉涨数日，尤其伦铜更显猛烈，是否仍有上冲动力？

　　大有期货/张顺清认为：

　　从技术图表上来看，前期的4750美元是一个关键的位置。一旦站上将打开上行空间。毕竟4750美元~4900美元之间属于“真空地带”，技术上相对压力并不大。突破站稳以后应该有个加速过程。惯性触碰5000美元也属于情理之中的事了。在今年猴年中“猴市”特征凸显，在未来一段时期内还将上演，也对未来的价格走势存在较多的变数。所以还请广大投资者保持乐观和谨慎为宜。》张顺清：铜“猴市”特征在未来一段时期还将上演

　　混沌天成期货研究所副所长/彭三好认为：

　　目前宏观情绪改善和对中国政策憧憬主导市场，基本面作用不大，沪铜主力37500位置很关键，可能会回调，多观察。

　　银河期货有色事业部总经理/车红云：

　　近期铜价大幅反弹，主要的依据是生产商减产和国储收储，但随着铜价回到38000元附近，国内前期停产减产的矿山已经开始出现赢利，国外矿山减产的动力也会受到影响。再考虑到国内冶炼厂的保值需求正在增加，而消费上又没有真正启动，这使得铜价上冲的动能正在受到考验。我们倾向于短期铜价仍有冲高的可能，但上面空间已经有限。》车红云：短期铜价仍有冲高可能但空间有限

　　新湖期货/姜文泰认为：

　　总体来看，市场再度处于宏观转暖的预期与相对疲弱的基本面的组合模式，但是短期的期货连续拉涨后对于现货市场信心形成一定的提振，铜价短期仍将保持强势，上方极限预计为38000元/吨左右。但我们较为担心价格上涨过快后透支后期预期。3-5月份之后，国内的消费旺季过去、海外铜精矿迎来达产高峰，可能将迎来新一轮的做空机会。

　　国泰君安期货/季先飞：

　　从中长期来看，电解铜供应过剩的格局没有发生改变，库存高企仍将限制铜价的上涨空间。》季先飞：过剩格局未变库存高企将限制铜价上涨

　　一德期货/吴玉新认为：

　　铜价还有上涨的动能，不过还是倾向于反弹而非反转，LME看到5000美元/吨，国内38500-39500元/吨区域。