暴涨回归理性钢矿展开震荡

　　过去一周黑色版块行情成为全国金融市场的热门话题，此前疲弱不堪的钢铁、铁矿石价格一两个交易日内的飙升速度令人咋舌，也同样令人诧异不解。炒作因素和基本面配合促成本轮反弹，现货急涨过快导致期货市场连续涨停板，给金融市场造成不小的冲击。风暴过后市场逐渐回归理性，短期之内展开震荡调整的概率加大。

　　矿减产向冶炼传导预期，锌价反弹

　　外矿减产预期逐步兑现，但锌矿短缺目前仍存留在预期阶段，若冶炼厂进一步减产或将证实矿减产带来整体供应收缩。

　　虽然我们认为目前矿库存高位及国内矿加工利润维持背景下，冶炼企业开工率仍会维持高位，但部分进口依存高的企业面临减产风险，矿收紧供应或开始阶段性向冶炼端转移，并最终影响锌整体产出。

　　库存维持在一年半高位，但进口放缓同时锌减产背景下，若锌进入去库存，锌价有望继续反弹。

　　操作建议锌反套介入并持有，有望在5月前后锌比值回归进口盈利，单边沪锌轻仓多单介入或观望。

　　最近一周，国内钢市及铁矿石市场都经历了一次罕见的“过山车”行情，价格被猛拉至高位后，市场马上出现恐高情绪，成交萎缩，价格回调。虽然总体价位仍有不小的涨幅，但市场普遍认为后市缺乏持续的支撑力。

　　最近一周，国内现货钢价综合指数报收于91.22点，一周上涨14.31%。具体来看，钢材期货涨停后回落，钢坯价格亦是大涨大跌，受此影响，钢材现货市场价格也是大起大落。在一周的前期，市场交投十分活跃，但在期货市场回调的影响下，钢市“恐高”情绪蔓延，加之成交萎缩，钢价出现回调。好在目前钢市的整体库存水平仍然偏低，所以下一步的调整不至于过于偏离理性轨道。

　　铁矿石市场亦是大起大落

　　据“西本新干线”的最新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格大幅上涨。部分矿山正在陆续恢复生产，后期国产矿的供应将有所增多，市场采购的观望氛围正在加重，国产矿的走势将稳中有跌。进口矿价大涨后出现下跌，普氏指数在周初曾一天暴涨10.7美元，达到每吨64.2美元的价位，单日涨幅达20%。不过在暴涨之后，马上连续3个交易日出现下跌。截至3月10日，普氏指数报收于每吨57.35美元，一周上涨3.85美元。尽管近期铁矿石市场罕见地有了一点暖意，但一些国际主流投行均认为，矿价上涨缺乏基本面的支撑，对后期市场继续看空。