在连跌五年之后，煤炭价格随着中国去产能进程的开启而连续上涨，近期更是开启了“暴走”模式。据钢铁指数的数据显示，硬焦煤现货价格从6月初以来已经暴涨了近70%，9月2日攀升到141.2美元/吨，这是逾两年来的最高水平，也超过了三季度协议价格的92.5美元。值得注意的是，仅8月，煤炭现货价格就涨了36%。而国内期货市场亦不淡定，煤炭期货今年以来涨幅超过60%。

　　供给侧改革发力煤炭供应趋紧

　　今年的供给侧改革对煤炭行业的影响最为直接；特别是276个日制度的严格执行，使得煤炭产量受到明显压制。国家发改委数据显示，截至今年7月底，煤炭行业退出产能达9500多万吨，完成全年目标任务量2.5亿吨的38%。为确保完成目标任务，国家发改委副主任连维良表示，“我们已经签订了责任书，对于不能如期完成任务的，要按责任书约定进行问责。”

　　煤炭之乡山西积极响应，打响去产能第一枪。全省将关闭退出15座煤矿，共化解产能1060万吨/年。8月份各省加速推进供给侧改革进程，陆续明确年内淘汰产能并落实到具体企业设备，“十三五”期间共计淘汰高炉产能9025万吨，2016年共计完成淘汰产能4361.25万吨，占总规划的48.3%。从分布时间上来看，在产高炉主要集中在10月份关停，影响产能达626万吨，且仍以河北省为主。

　　根据最新数据，今年上半年炼焦煤的总供给量为2.39亿吨；总需求量为2.59亿吨；供需缺口为2039万吨，供需形势整体偏紧。中投天琪期货表示，尽管前期煤炭价格涨幅明显，但在政策压制下，国内产量大幅释放可能性不大。

　　低库存+补库周期煤炭走势强劲

　　从现货来看，低库存叠加补库周期是近期煤炭走势强劲的主要原因。

　　国泰君安期货分析师金韬分析，供应方面，国家执行276天限产政策对于煤炭的供应限制依然在延续，尽管市场不断传闻国家将放开276天工作日，恢复330天工作日，但当前尚未看到正式的文件，从调研反馈看，也没有产量恢复出现明显增加的现象，煤矿维持低库存水平。从利润方面来看，考虑到目前焦化厂、钢厂利润较好，对于煤炭的补库意愿依然较强。

　　西本新干线高级研究员邱跃成表示，黑色系商品反弹主要受三点因素推动：首先是焦煤、焦炭现货市场供应偏紧。前几天焦煤焦炭期货价格回调，但现货市场一直表现坚挺，主要钢厂采购价还出现不同程度的上调，期货和现货价格倒挂明显。其次，最新公布的制造业PMI、钢铁业PMI指数都在50%以上的扩张区间，显示经济整体有回升迹象，也给了多头信心。再次，沙钢日前对9月上旬出厂价格逆势上调30～50元/吨，也成为市场价格止跌回升的一个触发因素。

　　去产能力度将不断加强煤炭将迎新一轮上涨

　　业内预计煤炭市场价格有望在9月逐步回归理性。从季节性库存周期规律来看，每年春节后钢厂对焦炭、炼焦煤进行去库存，焦化厂对炼焦煤进行去库存，而9月中旬后钢厂对焦炭、炼焦煤进行补库存，焦化厂对炼焦煤进行补库存。

　　目前钢厂焦炭及炼焦煤库存均处于低位，焦化厂炼焦煤库存同样偏低，而煤炭企业执行276个工作日，供应下降确定性高，即使钢厂、焦化厂受环保影响开工率下降，但考虑到冬季补库需求，至年末钢厂及焦化厂炼焦煤库存应该还会继续下降，但这样冬季缺煤风险大增，只能通过涨价抢煤。据此，下半年煤炭供需矛盾依然较大。9月后，冬储煤采购或将带动市场继续走强。

　　国家主席习近平9月3日在二十国集团工商峰会上表示，要用5年时间再压减粗钢产能1亿至1.5亿吨。中国在去产能方面，力度最大，措施最实，说到就会做到。供给侧改革成为G20会议中讨论的重点，推进供给侧结构性改革已经成为现阶段经济发展和经济工作的主线。有分析认为，去产能力度将不断加强，很多过剩的工业品供求关系正在改善，供给持续收紧的同时，需求将经历由弱到强的变化，市场观望和博弈情绪逐渐升温，近期煤价有望稳中上扬，年底前或将迎来新一轮上涨。