中国有色金属报10月17日报道：过2016年以来锡价处于震荡上升趋势，目前涨幅达35.4%。上游全球主要产锡国产量下降，LME库存处于历史低位，锡供给端收缩，下游需求稳定，中国最大锡矿进口国缅甸进入雨季，近期产量下降，供给进一步紧张。锡价将继续处于震荡上升趋势。

　　上游锡供给收缩

　　锡矿储量集中，中印巴三国过半。根据USGS数据，全球锡保有储量在1999年为960万吨，经过多年开采，截至2015年，全球锡储量为480万吨，主要集中在中国、印尼、巴西等国，其中中国锡储量占比31%，位居首位，印尼、巴西分别占比17%与15%，三国锡储量合计占比62%。而据ITRI测算，目前能够经济开采的全球锡储量只有220万吨，仅可满足世界7年的生产需求。

　　中国是世界上锡矿资源最为丰富的国家，锡资源储量位居世界第一，探明储量约150万吨，占全球探明储量的28.9%，储量基础350万吨。我国锡矿主要分布于云南、广西、广东、湖南等六省份，其中云南、广西两省储量占比达到64%。我国共探明矿产地293处，分布于15个省(区)，以广西、云南两省(区)储量最多，其中云南保有储量128万吨，占全国总保有储量的31.4%；广西保有储量134万吨，占保有储量的32.9%；广东保有储量40.8万吨，占总保有储量的10%；湖南保有储量36.3万吨，占总保有储量的8.9%；内蒙古保有储量32.9万吨，占总保有储量的8.1%；江西保有储量26万吨，占总保有储量6.4%。以上6个省、区保有储量就占了全国总保有储量的97.7%。

　　全球锡产量下降，供应量减少

　　全球锡矿产量自2010年至2012年整体呈缓慢下降趋势，而在2013年之后，全球锡矿产量爆发式增长后再度进入锡矿供应量缩减趋势。

　　全球锡矿产量主要集中在中国、印尼、缅甸、秘鲁等六个国家，这些国家锡矿产量的变动将极大影响着全球锡矿供应情况。其中，巴西、秘鲁、玻利维亚等国锡矿供应量变化不大，而近年来中国、印尼、缅甸等国的锡产量则处于变化之中。

　　中国供给侧结构性改革与《锡行业规范》推动锡供给收缩

　　近年来全球精炼锡产量处于波动之中，同期中国精炼锡产量增长状况优于全球精炼锡产量的变化，并且2014年中国精炼锡产量增长率为17.9%，最终产量达到了18.7吨。而在2015年，中国精炼锡产量仍旧占有全球产量的半壁江山，产量为16.7万吨，达到48.2%。中国精炼锡的产量无疑会显著影响全球精炼锡市场的供给状况。

　　2016年初，锡业股份、广西华锡等国内锡行业骨干企业发布联合倡议书说明，为积极应对锡行业生产经营所面临的严峻挑战，响应国家供应侧结构性改革的号召，实现中国锡产业的持续、健康发展，计划2016年减少精锡产量1.7万吨，以及采取其它必要措施，严格执行《环保法》，严格遵守行业规范，切实维护锡行业的健康发展。2016年产量约下降10.2%。

　　同时，工信部1月4日发布《锡行业规范条件》对锡矿开采等做了明确规定限制。对于锡矿开采提升了环保要求，严控采矿环节，矿的开采量或将减少，排除废旧回收这部分。2016年1~8月份中国锡矿产量同比减少10.3%。

　　中国锡企联合减产与《锡行业规范条件》的发布会使得2016年中国精炼锡与锡矿产量减少，推动全球锡供给收缩。

　　印尼锡产量减少，出口受限

　　印尼是全球第一大精炼锡出口国，印尼2015年精炼锡产量为6.7万吨，在全球精炼锡产量中占比为19.7%。自2012年以来，印尼精炼锡产量持续下降，截至2015年，下降幅度累计达到15.5%。

　　印尼于2014年1月份制订并实施原矿出口禁令，印尼原矿出口禁令正式生效，未经加工的矿石不得出口，在印尼采矿的企业必须在当地冶炼或精炼后方可出口。印尼锡产量的减少与出口的受限，大量减少了国际市场中锡的供应量。

　　缅甸锡矿品位下降，雨季供应减少

　　中国是锡矿净进口国，缅甸是我国锡矿最大进口国，近年来，来自缅甸的锡矿进口量持续增长，2015年达到了28.6万吨，全年精矿进口量占比为98%，2016年前5个月份缅甸锡矿进口量已达21.5万吨，金属量估计可能达到2.6万吨。

　　根据ITRI协会信息，缅甸佤邦2016年上半年矿山采矿量总体与2014年和2015年相比是下降的，并且矿山顶部易采高品位矿体基本停止开采，开始转向中底部较低品位、难采矿体，但是由于当地矿石的库存量比较大，短期精矿的产量应该不会有较大的减少，更多的取决于价格和当地选厂的能力。另外，当地政府的税矿库存也比较多。与此同时，随着缅甸进入可持续到10月份中下旬的雨季，货运量与库存开始缩减，可进一步加剧原料供应紧张问题。

　　缅甸锡矿品位的下降将增加冶炼成本，雨季影响锡矿进口量，均是近期造成锡价上涨的有利因素。

　　下游需求稳定

　　下游领域主要为电子行业

　　锡是人类最早使用的金属之一，也是最具广泛工业用途的金属之一，具有质地柔软，熔点低，展性强，塑性强和无毒等优良特性，主要用于制造焊锡、镀锡板、合金、化工制品等，被广泛应用于电子、信息、电器、化工、冶金、建材、机械、食品包装，原子能及航天工业等领域。随着经济的发展，其应用领域将不断扩大。

　　全球锡下游应用主要是焊料与马口铁镀锡板领域，其中电子行业为焊料主要应用行业，消费占比为44%。

　　根据全球半导体贸易统计组织的预测，2016年全球半导体销售额约为33.61万亿美元，仅比2015年增长0.28%，2014年至2016年，半导体销售额基本稳定，同时近几个季度半导体销量变化不大，可以预见2016年电子焊料需求稳定。

　　全球锡常年供不应求

　　全球锡近年来处于供不应求的状态，缺口率在3%上下浮动，随着全球锡供应收缩，未来锡缺口将进一步扩大。

　　中国锡供给同样常年处于供不应求的状态，缺口率一直高于2%，未来缺口也会进一步扩大。

　　LME库存处历史低位，加重供给不足

　　近年来LME锡库存持续减少，目前已处于历史低位。受前期锡价过低及供给收窄影响，锡价2016年以来持续上涨，涨幅达35.4%。随着库存的进一步降低，锡价有望继续上涨。