正月初七，春节之后国内首个交易日，油脂全面下滑，不过旋即止跌反弹，一号文件对玉米、粕类带来提振，令油脂也受到感染。此外，USDA、MPOB两份行业报告公布前，市场预期偏暖也带来了支撑。不过此次反弹高度有限，且时间仅持续一周，随后便转入跌势。行业报告缺乏利多指引，且南美大豆产区天气改善，大豆生长及收割均较顺利，令市场承压。

　　国内目前处在春节后的消费淡季，市场成交较为有限，而油厂开机率快速恢复，油脂库存逐渐抬升，也给市场带来压力。内忧外患交加，油脂摆脱前期盘整，迎来2月下挫。

　　3月份，巴西大豆将集中上市，当地装运和工人罢工情况将成为短期热点。阿根廷大豆大部分将进入灌浆期，天气依然值得关注，在前期受损的情况下，后期天气改善能够修复多少损失，尚有待确认。国内油厂停机计划或令短期油脂市场压力暂缓，不过在消费淡季，或难以形成供应缺口。

　　东南亚棕榈将步入季节性增产期，供给增加的担忧目前已部分反映在盘面上。后期是否会进一步下滑，将取决于产量恢复的程度和出口增长的幅度。

　　菜油方面，临储库存日益缩减，后期可重点关注新菜籽长势。若新菜籽情况不佳，远月菜油或获得较强支撑。

　　整体来看，在经历2月下跌之后，利空已逐渐被消耗。油脂后期是否会继续下移，需要重点关注南美和马来方面的情况。

　　若无意外发生，油脂主力或有300-400元左右的进一步下探空间；若后期存在有效利多，油脂或能收复2月失地。