3月中旬之后，下游加工企业阶段性采购暂时告一段落，包含贸易在内的社会环节库存提升，政策性收购趋于收尾，轮换将出等传闻带动玉米行情止涨调整。但东北产地持粮主体看涨情绪浓厚，华北“两会行情”之后农户持续惯性惜售，前期市场预估或因集中上量，导致价格跳水的行情并未出现。

　　截至目前，全国玉米现货均价1588元/吨，较上周末调涨2元/吨，同比降17.8%，环比涨1.71%。辽吉主要深加工企业原料收购均价1390元/吨，较上周末调涨5元/吨；山东主要深加工企业原料收购均价1658元/吨，基本持平；广东港口辽吉玉米主流成交价1670元/吨，调涨20元/吨左右。

　　当前，广东港成交美产高粱1640元/吨、澳洲大麦1540元/吨，均较上周小幅调降10元/吨左右，同时，美产玉米进口完税成本1610元/吨，与上周末持平，比国产玉米偏低50元/吨不等。

　　本周美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，3月16日当周，美国2016/2017年度玉米出口检验量133.3万吨，符合市场预期，并于前一周高点下滑。南美丰产预期持续打压美盘期价，国内外价差再度拉大，国产玉米提价销售面临进口谷物打压。

　　截至目前，自繁自养生猪养殖利润560元/头，环比缩水200～300元/头，15公斤左右仔猪均价700元/头。农业部数据显示，2月份国内生猪存栏量环比降0.2%，同比降1.6%；能繁母猪存栏量环比降0.6%，同比降1.6%。受H7N9疫情及禽蛋养殖行业整体亏损波及，一季度我国部分饲料企业禽饲料消费降幅或达三至四成。整体来看，占国内玉米年度总需求量60%以上的饲用消费恢复缓慢。

　　尚不考虑亟待出清的近3000万吨2013年产和8000多万吨2014年产陈粮库存，在农业部最新报告的8677万吨东北三省一区累计收购的2016年新产玉米当中，除贸易外销及当地加工消耗和备货之外，或有3000多万吨沉淀库存仍待消耗，而华北三省基层也有四成多、2000多万吨余粮待售。

　　以1.8亿吨国内玉米全年总需求计算，5000万吨新产玉米或满足未来3个多月的全部消耗，算上当前加工企业2～4个月周期的合同库存，正好与新年度玉米市场相衔接，年度供给似乎还处于紧平衡状态。

　　但1.1亿吨2013～2014年产陈粮消耗渠道在哪？1.2亿吨的2015年产玉米政策性轮出4月份会不会进行？若进口替代谷物回归2015/2016年度水平，则意味着或有近1000万吨市场再被挤占。

　　届时，市场担忧的基层粮源偏紧及新季玉米种植面积调减带动的涨幅也将明显打折。架空于消费基本面之上的追涨风险较大，建议市场及时锁定利润。