2017年前三季度业绩符合预期

　　龙蟒佰利公布1~3Q17业绩：营业收入76.15亿元，同比增长269%；归属母公司净利润19.2亿元，同比增长1508%，对应每股盈利0.95元，符合公司前期业绩预告。其中3Q公司实现收入26.2亿元，同比增长251%，实现归母净利润6.1亿元，同比增长1163%。公司预计2017年全年归母净利润24.3~26.5亿元，同比增长450%~500%。

　　公司收入和利润大幅增长主要是并表龙蟒及钛白粉涨价所致。

　　发展趋势

　　钛白粉涨价叠加成本优势，公司毛利率大幅提升。四川龙蟒具备钛白粉产能30万吨及钛精矿采选能力60万吨以上，整合四川龙蟒后公司钛白粉产能达56万吨并具备成本优势，由于环保淘汰落后产能及需求旺盛，年初至今钛白粉/钛精矿价格累计上涨22%/14%，受益钛白粉和钛精矿涨价，1~3Q17公司主营业务毛利率高达45.9%，其中3Q毛利率达47.2%。

　　继续看好钛白粉行业景气周期持续。供给端，目前国内钛白粉库存较低，受国内环保趋严态势持续，预计钛白粉行业开工率将维持较低水平；需求端受益海外钛白粉需求依然旺盛及国内外钛白粉价差较大，预计钛白粉出口量将继续维持高位，钛白粉行业景气周期有望延续。

　　拟取得海外钛矿项目控制权降低生产成本，奠定长期发展基础。

　　全资子公司佰利联香港拟与巴西MSE集团签订备忘录，拟取得RGM项目控制权，RGM项目能够持续20年为公司提供40万吨氯化法钛白粉所需钛矿，公司取得RGM项目控制权后有助于降低生产成本，为未来长期发展奠定基础。