厄尔尼诺真的“狼来了”，而且已经影响到铅生产和消费大国——中国。我们认为，5月以来不断下行的铅价，或在三季度因极端天气因素受到提振。

　　中国气象局气候中心预测，今年厄尔尼诺影响将持续至秋季，达到中等强度以上，要高度重视极端天气现象的发生。预计我国江南、华南部分地区将大概率出现暴雨洪涝；西南地区东部强降水引发的山洪地质灾害偏重；华北大部和西北地区东部发生夏旱的概率较大；夏季我国北方气温可能比常年同期偏高，但不会出现大范围、长时间的极端高温天气事件。

　　今年以来，铅精矿供应呈现“国内短缺、国外宽松”态势，因环保检查、矿山整顿、利润下降等原因，中国铅精矿山产量下降。预计，随着厄尔尼诺天气的发威，国内铅精矿主产区云南、湖南、广西及四川或因暴雨而减产，内蒙古部分选厂则可能因极端干旱天气而停产。据国家统计局数据显示，2014年上述五省铅精矿产量占全国总产量的68.67%。

　　同时，河南、内蒙古、山东等地铅冶炼厂或因高温天气而减产。据了解上述三地精炼铅产能占全国产能的近四成。这些都将导致供应相对减少，三季度因气温较高，下游蓄电池将迎来小旺季，预计需求将略微好转，整体来看，有利于提振国内铅价。

　　从全球范围来看，随着各地厄尔尼诺天气已经形成，包括澳大利亚、美国、秘鲁、印度等铅精矿主产国将因此出现减产。根据国际铅锌研究小组数据显示，2014年上述四国铅精矿产量占全球(除中国)铅精矿产量的57.28%。从这点来看，将给资金炒作国际铅价提供基本面条件。