锡锑行业持续弱势运行

　　根据最新发布的中经有色金属产业月度景气指数显示，2015年3月，中经有色金属产业景气指数为43.1，回落至“偏冷”区域。从监测结果看，有色金属产业景气指数持续回落，但近期降幅逐月收窄，总体呈缓中趋稳态势，但下行压力仍较大。从2015年前2个月的形势看，我国锡锑行业同中经有色金属产业景气月度指数走势趋同，延续弱势运行态势。

　　一、2015年1-2月我国锡锑工业运行情况

　　(一)锡生产平稳运行，锑产量快速下滑

　　根据国家统计局数据显示，2015年1-2月，我国锡精矿产量1.8万吨(金属量，下同)，同比增长10.4%；精锡产量2.8万吨，同比增长7.6%。主要生产省区中，广西和江西的产量增长明显，增幅分别为43.1%和33.1%(去年同期基数较小)。2月中下旬恰逢春节，冶炼厂在此期间停产休假，2月底陆续恢复生产。因此，预计3月份我国精锡产量将会进一步增加。2015年1-2月，我国锑精矿产量1.6万吨(金属量，下同)，同比增长8.2%；锑品产量3.0万吨，同比下降17.3%。其中主产区湖南、广西及云南三省区的锑产量均有不同程度下降，主要原因：一是受年初，特别是1月份锑价大幅下滑影响，锑冶炼企业生产积极性不高；二是受春节季节性因素影响，部分企业停产检修，一定程度上影响了锑正常生产。

　　(二)锡价低位震荡，锑价持续下滑

　　2015年1季度，国内锡价走势跟随外盘且略弱于外盘。1季度，LME三月期锡均价为18389美元/吨，同比下跌18.6%；国内现货市场锡均价为12.4万元/吨，同比下跌11.5%。值得注意的是，3月底国际、国内锡价均已降至2009年以来的最低水平，市场成交清淡，仅部分品牌锡锭厂家挺价惜售。2015年1季度，国内锑品价格在市场需求不旺、资金面紧张以及春节假期等多重因素影响下，出现较大幅度下滑，1季度锑锭(2#)平均价为49700元/吨，同比下降15.1%。欧洲市场锑价走势与国内趋同，1季度MB锑锭(MMTA标准Ⅱ级)均价为7979美元/吨，同比下降17.4%。

　　(三)锡精矿进口继续增长，锑精矿进口大幅下滑

　　根据海关统计数据显示，2015年1-2月，我国累计进口锡精矿4041吨(金属量，下同)，同比增加44.2%；我国累计进口精锡1126吨，同比增加19.6%。锡精矿进口量持续增长的原因主要在于，国内矿山资源持续整改，同时锡价延续疲弱运行态势，导致锡矿持货商惜售情绪浓重，国内流通领域的锡矿不断减少，进而放大了企业对进口锡矿的需求。进口锡精矿的持续增长，也为国内精锡产量平稳增长提供原料支撑。2015年1-2月，我国累计锑品进口量为7296吨(实物量，下同)，同比下降29.6%，其中，锑矿砂及其精矿进口量为7103吨，同比下降27%。进口大幅下滑的原因主要在于，受锑价大幅下跌等市场性因素影响，企业为规避风险，囤货意愿降低，导致采购原料积极性不高。从下游消费来看，焊料、化工等领域对锡的需求，以及阻燃、合金等领域对锑的需求保持相对稳定。

　　二、锡锑行业运行环境分析

　　(一)锡锑资源多元化供给格局已经基本形成

　　锡、锑均是我国传统的优势矿产品种，资源储量位居世界首位，但也并非我国所独有。随着锡锑工业的长期高速发展，冶炼环节的产能产量不断攀高，我国已经连续多年成为世界上最大的锡锑生产国，相应地，也承担了较大的资源压力。从近几年的进出口数据来看，购进外部原料已经成为支撑我国锡锑工业发展的重要因素，2011年-2014年，锑精矿进口量均在3万吨以上(金属量)，其中2012年达到了4.1万吨(金属量)；2014年我国累计进口锡精矿1.8万吨(金属量)，同比大幅增长35.8%，同时，精锡出口量不足千吨。锡锑资源多元化供给格局已经基本形成，这是未来相当长一段时期内我国锡锑工业将要面临的发展形势。

　　(二)行业监管体系将进一步完善

　　健全的行业监管体系是构建公平高效市场运行环境的有力保障。发布规范条件是引导行业转型升级、提升行业发展质量和效益的重要产业政策之一。工业和信息化部2015年重点工作中，明确提出要完善行业规范管理，修订发布《锡行业规范条件》，新修订的准入条件将更加注重资源循环利用以及环境保护，提高行业准入门槛，有利于提升我国锡行业的整体发展水平。标准的制(修)定以及后续执行落实，均对市场具有较大影响。目前，锑下游应用市场持续低迷，其中的重要原因之一就是非标产品对正规市场的冲击。今年3月，国务院印发《关于深化标准化工作改革方案的通知》(国发〔2015〕13号)，明确指出“标准化工作改革，要紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，着力解决标准体系不完善、管理体制不顺畅、与社会主义市场经济发展不适应问题，改革标准体系和标准化管理体制，改进标准制定工作机制，强化标准的实施与监督，更好发挥标准化在推进国家治理体系和治理能力现代化中的基础性、战略性作用，促进经济持续健康发展和社会全面进步。”同时，改革方案中，“鼓励学会、协会、商会等制定发布满足市场和创新需要的团体标准”的改革方向值得期待。

　　(三)产融结合为行业发展注入新活力

　　“新常态”下，我国锡锑工业的发展环境发生了显著变化，新业态、新模式对传统产业产生的影响越来越大，“跨界”与“融合”将为行业带来巨大的发展空间。商业模式创新方面，泛亚有色金属交易所、东南大宗商品交易中心等机构均已推出锑锭交易品种，这在一定程度上起到了商业收储的作用，但也需要密切跟踪其运营情况，注重风险防控，保障行业平稳运行；期货市场方面，今年3月27日，锡期货在上海期货交易所正式上市交易，这既有利于形成符合我国发展实际的锡价格形成机制，提升我国在国际锡市场的话语权，也有利于增强上下游企业规避价格风险的能力，同时还可以为锡行业参与主体提供更为多元化的贸易方式及价格参照，从而更好的发挥市场在资源配置中的决定性作用。

　　三、后市研判

　　锡方面。宏观经济将继续主导国际市场锡价，初步预计今年2季度伦锡将继续震荡运行，上半年LME锡均价为17500美元/吨。国内锡市场方面，目前持货商的出货意愿高于下游应用需求，市场供过于求的压力依然不减。从供需基本面来看，短期内国内锡价上涨乏力，市场成交仍将维持清淡。初步预计，今年上半年国内锡均价为120000元/吨。

　　锑方面。今年3月，冷水江市人民政府下发了《关于对民营锑冶炼企业实行停产整合的通知》，要求从4月1日起对全市民营锑冶炼企业实行停产整合，加快组建锑业集团公司。本次整合涉及到的企业较多、规模较大，对锑行业的持续健康发展具有积极影响，同时也有助于提振市场信心。综合考虑上述因素，初步预计今年2季度锑市场预期将有所好转，上半年锑均价有望提升至50000元/吨。