糖蜜和颗粒粕的收益可抵消部分压榨成本

　　甜菜的生长过程主要包括五个时期，分别为苗期、叶丛生长期、根部膨大期、糖分积累期和收获期。目前，甜菜种植方式有直播和纸筒两种。直播是直接通过机械种植，省时省工、糖分高，但保苗率低，苗期抵抗风沙的能力差。纸筒种植要先在大棚内进行25天左右的育苗期，时间和人工成本高，但保苗率高达95%，抗风沙和抗干旱的能力强。不过，由于纸筒一定程度上限制了甜菜根部的生长，筒播的甜菜，糖分总体偏低0.5。

　　收获后，甜菜就要进行压榨。通常，100吨甜菜产出12吨糖、5吨糖蜜和5吨颗粒粕。糖蜜和颗粒粕的收益可抵消部分生产成本。

　　糖蜜用在食品、饲料添加剂、发酵制乙醇等领域。上马酵母生产线的糖厂，糖蜜大多自用，而没有相关生产链的糖厂，销售给附近企业。去年，佰惠生的糖蜜价格最高达到1380元/吨。今年，企业采购量超过2000吨的话，价格可优惠至1050元/吨。

　　颗粒粕可能出现供过于求的状况。

　　内蒙古甜菜糖产业发展前景广阔

　　2003/2004榨季—2014/2015榨季，内蒙古甜菜糖产量持续低于20万吨，2015/2016榨季才明显提升。2016/2017榨季，内蒙古甜菜糖产量计从前一榨季的28.4万吨增加至46.33万吨。

　　2017/2018榨季，内蒙古会有5家集团的8家糖厂开机生产，较2016/2017榨季增加1家，日产能共计41200吨，甜菜糖产量为53万吨，增产6万吨，略高于4月云南糖会上预期的5万吨，但远低于市场预期的30万—40万吨。

　　2018/2019榨季，内蒙古将有8家新建糖厂投产，新增日产能51800吨，甜菜糖产量随之增加30万—35万吨。到2018/2019榨季，内蒙古共有7家集团总计16家糖厂进行压榨，日产能有望突破9万吨，甜菜糖产量有望突破80万吨。

　　广西的甘蔗糖厂也销售糖蜜，均价相对低廉，在700多元/吨，但运费高昂，运至内蒙古需要300—400元/吨。另外，相对于甜菜糖蜜，甘蔗糖蜜的含糖量略低，产出的酵母活性不如甜菜糖蜜。目前，糖厂配套酵母生产线已经成为大型企业的发展趋势。

　　比较收益突出

　　在内蒙古，与甜菜竞争的作物主要是玉米。受供给侧改革的影响，部分地区玉米种植面积以每年10万亩的速度减少。去年，内蒙古玉米种植户苦不堪言，自有土地的种植户，大多可实现收支平衡，而承包土地的种植户，部分出现亏损。今年，玉米收购价每斤不到8毛钱，赤峰算是玉米收益相对丰厚的地区，销售收入加上补贴，种植一亩玉米也仅挣450—500元，而一亩甜菜的收益相当于一亩玉米收益的2—3倍。

　　甜菜糖成本决定糖价低点

　　甜菜糖基数小，虽然增产，但占比不高，决定糖价走势的主要还是甘蔗糖。2017/2018榨季是白糖市场熊市的第一个榨季和增产的第二个榨季，供需格局决定了糖价下行的方向，而成本决定价格回落的终点。甜菜糖成本低于甘蔗糖，根据前文分析，熊市周期内的长线空单目标价位即甜菜糖的生产成本4700元/吨。