沪铜本周三大幅上涨,突破了35500-36000震荡区间,周四全天高位震荡,周五夜盘表现强势，一举突破了37000一线的阻力位。震荡3个多月的震荡区间被突破，震荡时间越久突破后的能量越足，从技术分析角度预判沪铜行情可能会达到40000点附近。

　　一、宏观影响因素

　　中国PMI再创新低预期将有更多的经济刺激政策

　　中国2月财新中国制造业PMI是48.0，较上月下降0.4。为5个月以来的新低，代表市场需求的产出、新订单、采购等关键分项指标均有所下探，而产品库存由于需求不济被动增加.从这个数据来看,由于中国目前的去产能，去库存等政策是以牺牲经济增速为代价的，为了避免经济出现断崖式下跌，引发经济动荡，市场普遍预期政府会在继续推进改革的基础上，适度采取经济刺激政策，加大托底政策力度。3月1日下调金融机构存款准备金率也许只是刚开始，市场预期2016年全年仍将会有3次左右的降准，当然也不排除降息。　　　　央行降准加强汇率贬值预期沪铜价格被上涨

　　央行宣布，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行此举将释放流动性7000亿左右.但从降准当日的股市表现来看，降准一方面增加了市场的流动性，另一方面，对汇率的影响也不容忽视.因为人民币增加供给，在整体需求不变的情况下，人民币会有所贬值。预期后市中国政府会有更多的经济刺激政策出台，人民币可能加快贬值速度，所以，在一定程度上缓解了沪铜价格的下跌。但是由于美联储加息之后,美国近期的经济数据都好于预期,因此不排除未来美联储继续加息的可能，因此人民币贬值对沪铜的提振可能是短期的。　　　　2月opec产量有所下降伊拉克降幅最大

　　原油价格是铜行业的重要的成本之一，原油价格的上涨压缩了铜行业的利润空间，也是提振铜价的影响因素之一。

　　本周一发布的一项调查结果显示，石油输出国组织(OPEC)2月原油产量有所减少，OPEC的2月原油日供应量从1月的3265万桶降至3237万桶。从调查的结果来看，2月原油产量下滑的主要原因是经由库尔德地区的原油管线运输中断导致伊拉克北部地区出口停顿。而头号石油出口国沙特阿拉伯产量则维持在1020万桶/日，说明该国政府正遵循2月16日与委内瑞拉、卡塔尔和非OPEC成员国俄罗斯达成的产量冻结协议。

　　从沙特与其他三个国家达成冻产协议以来，原油价格已经从大概30美元/桶涨到了35美元/桶，可见，虽然冻产的效果可能不及减产的效果，但是对于处于低位的原油价格来说也是聊胜于无。而且，由于目前全球的原油产量仍然是过剩的，所以市场对OPEC减产依然抱有一丝希望。

　　二、供求面的影响因素　　　　全球铜的供应情况有所改善智利产量下降

　　世界的铜资源主要分布在智利、美国、赞比亚、俄罗斯和秘鲁等国。其中智利是世界上铜资源最丰富的国家。智利1月铜产量为453,638吨，较去年同期下降13.8%，秘鲁1月铜产量为157,328吨，较去年同期跳增40.6%，赞比亚2015年铜产量从之前一年的708,000吨小幅升至711,515吨，并且预计今明两年铜产量将在70万吨左右。从现有的数据来看，智利的减产和赞比亚的冻产都是为了应对目前铜价过低的情况，虽然整体的铜供应情况仍然是过剩的。但是和原油一样，虽然冻产的效果不及减产的效果，但是也是改善全球供应过剩的第一步。

　　消费旺季需求端有望改善

　　由于铜本身的特性，所以铜的主要消费领域集中在电线电缆、电子电器、机械制造、建筑、交通运输等行业。美国方面，主要的消费领域在建筑行业，而中国方面，主要的消费领域是电力电缆，家电，建筑业三个行业。预期未来可能成为铜消费的增长行业的是家电行业和建筑业。

　　家电方面，从空调行业的产量数据来看，虽然近期的空调产量不高，但是从历史数据来看，空调的产量受季节性因素的影响很明显，每年的第一季度基本上都是空调产量的高峰情，因此未来的铜的需求值得期待。

　　建筑业方面，房屋新开工面积仍然处于同比下降的走势。2015年12月累计同比下跌14%，但是由于去库存的影响，商品房的销售面积数据较去年年初有所改善。2015年12月累计同比上涨6.5%。　　

　　综合来看，在技术面破位上行和基本面的利好因素的支撑下沪铜的价格有望上行到40000点左右，不过需要关注39000一线的压力。