商品期货5月18日涨跌不一，农产品多数上扬。涨幅方面，菜粕涨4.06%，豆粕涨2.66%，大豆、淀粉、菜油、焦炭、棉花、动力煤、玉米、鸡蛋涨逾1%。跌幅方面，橡胶盘中跳水，跌1.68%；沥青、白糖、沪铜亦跌逾1%。

　　据了解，2016年全国油菜籽产量在531万吨，进口量在450万吨，消费量为990万吨，如果加上去年的期末库存110万吨，那么新年度库存量在101万吨，同比减少8%(数据来自WIND)，大基调已经确定今年新年度菜籽处于供应趋紧的状态，所以去年11月份在这波大宗商品底部来临之时，菜粕就首当其冲脱离底部转向上涨(未能上涨，主要在于豆粕的压制)，领先豆粕企稳。由于收购价格问题，目前新菜籽上市数量较好，农民甚至有惜售的现象，虽然油厂开工率在上周保持5.77%的增长，但是本周油厂因为停机检修以及工厂减产压榨，开工率有所下滑。从压榨利润看，目前进口菜籽压榨亏损，将会限制未来菜籽进口量，在国内菜籽尚未大量上市以及进口菜籽减少的情况下，菜粕产量难有大的增加。

　　CBOT大豆一直是强于国内豆粕的，这也是对粕类走势能否持续的主要隐忧，因为一旦外盘大豆下跌，国内豆粕下跌概率会很大，跌幅也甚至有可能超出预期。目前豆粕处于内忧外患的境地当中，首先，下游需求一般，生猪存栏已经触底，但是没有大幅补栏；其次，下一次USDA供需数据很可能会呈现产量上调、单产上调以及库存上调的局面，只要是数据出现上调，对于豆粕来讲都是十分危险的。从历史的豆菜粕走势看，只有当豆粕价格企稳上涨，菜粕价格走高才会安全，今天豆菜粕价差在高位回落，显示豆粕走势相对疲软。

　　展望后市，近期阻碍国內菜粕市场反弹的潜在因子，比如豆粕疲软、菜籽收购价格降低等因素容易构成追涨风险，建议菜粕2200下方多单可继续持有，但追涨需谨慎。