2018年中美贸易争端爆发，令油脂油料市场表现一波三折，基本面供需过剩的事实被进出口政策带来的局部供给紧张预期所代替，油脂油料市场呈现出明显的内外分化走势，美豆和美豆油期价跌跌不休，国内整体蛋白粕类上半年呈现单边上涨走势，四季度由于中美双方政策缓解又呈现出单边下跌行情。

　　进入2019年，油脂和粕类将会如何演绎，是否依旧会呈现明显的内外分化走势，还是双方重归高度相关性走势呢？

　　在2019年全球大豆供给依旧过剩的背景下，我们还需关注中美贸易谈判的进展程度，这将是成为左右全年油脂油料走势主要影响因素，但是我们也不应忽略农产品自身的特性，油脂作为农产品具有明显的季节性和周期性，交投机会对于投资者还是良多，我们认为2019年油脂期价将会演绎出宽幅震荡行情，双粕难以走出单边上涨行情。

　　第一季度，2098年农历新年在2月5日，中美贸易谈判休战期在2019年3月31日之前，目前来看，中方已经展现了极大的诚意，积极采购美国大豆，因此谈判达成一致的概率较大，那么未来供应预期压力将会增大，加之南美早播大豆已经开始收割，并且是丰收的预期，那么一季度国内大豆到港量压力增大，因此我们预期，一季度，油脂期价和双粕会呈现偏空走势。

　　第二季度，油脂进入消费淡季，这将施压油脂期价，但是二季度天气行情开始，厄尔尼诺天气状况将会给市场带来更多变数，对马来和印尼的棕榈油产量将会形成一定影响，如果马来和印尼棕榈油出现大规模减产，那么我们不排除二季度油脂油料行情波动将加剧，这个阶段油脂期价有望保持底部回升走势；但是粕类依旧会比较弱，买油卖粕套利的施压会令粕类承压，但是也不可忽略养殖补篮带来的需求支撑，二季度粕类底部震荡走势概率较大。

　　第三和四季度，这两个季度北美大豆天气炒作和美豆出口将给市场带来做多油脂的机会。虽然市场预期的大豆供应增加的压力将会压制油脂期价的上涨之路，但是油脂季节性消费旺季，预计油脂期价将会有一波反弹行情。粕类能否应该冬季备货行情还需看后续供应和政策的稳定性，粕类维持窄幅震荡为主。

　　油脂指数运行区间预计：豆油指数运行区间5000元/吨-7000元/吨；棕榈油运行区间4050元/吨-6320元/吨；郑油运行区间5850元/吨-7800元/吨。

　　双粕指数运行区间预计：豆粕指数运行区间2250元/吨-3150元/吨；菜粕指数运行区间1950-2500。