新闻：美国2季度GDP年化季率劲升3.7%，而7月成屋签约销售环比0.5%，不及预期。SMM调研，7月中国铜板带箔企业开工率维持60.04%，用铜淡季和价格低迷压制行业，高精铜板企业开工良好，大型企业订单较为充足，低位补充库存明显，7月库存原料比上升3.07%至26.4%。部分企业对9-10月消费旺季充满信心，而铜价反弹或许才能推动企业开工率提升(铜板企业成本接近40000元/吨)。

　　行情：LME铜8月27日跟随情绪好转大幅反弹，收盘5124.00美元/吨，升4.15%，持仓29.8万。沪铜1510白天疲弱，夜盘大幅跟随性走高，收盘39400元/吨，升2.17%，持仓17万手，持仓量不断下滑，部分移仓1511合约(已经增仓至19.8万手)。

　　现货：长江现货8月27日跌260元/吨，至39080元/吨；对1510贴水320元/吨。广东现货跌250元/吨，至39200元/吨，对1510贴水200元/吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格38800元/吨39000元/吨，升水铜成交价格38840元/吨-39060元/吨。升贴水维持平水附近，下游按需接货。废铜，不含税1#光亮铜主流报价于35500-35800元/吨，含税美国2#铜报价于36400-36700元/吨，市场谨慎情绪较浓。

　　盘面：国内依然呈现现货月对远升水的结构，期货强势，现货成交低迷，总持仓再度略有增加至61.64万手，主力合约持仓占比27.58%。国内总体持仓下降，1511即将成为主力合约(占比32%)。从推动力看，内盘主要是汇率，外盘来自空头回补，持续性都需要观察。

　　逻辑和操作：国内铜价受益汇率贬值，国外进口成本提升或部分缓解国内供应压力。从博弈逻辑看，美联储推迟加息一旦成为主流预期，叠加9-10月的中国消费旺季预期，即使基本供需不大有利，中国经济没有明显起色，铜价仍有反弹机会。短期看，国内铜价格上表现纠结，盘面资金撤退明显，机会不大。暂时保持观望为主或者短仓操作，沪铜38000元/吨一线的支撑比较重要。