玉米淀粉市场在3月初出现一波集中性上涨行情后，上周末开始，以华北深加工企业为首，玉米淀粉出厂报价陆续开始出现下调走势。3月初玉米淀粉提价，主要是因为产区玉米价格反弹，厂家完成集中签单后进入执行合同周期，淀粉现货销售压力获得缓解，支撑厂家提价信心。但从目前市场基本面来看，短期内玉米淀粉走势将持续承受来自多方面的压力。

　　需求疲软环境持续

　　目前，玉米淀粉下游需求整体处于淡季，消费量弹性最大的淀粉糖板块因季节因素短期内难以有效恢复。

　　近期淀粉糖价格延续弱势，目前各品种淀粉糖价格较春节后多有30～70元/吨的跌幅。一般从5月份左右开始，伴随天气转热，冷饮、啤酒等需求陆续回升，果糖消费进入旺季，但短期内需求面难有起色。而其他糕点、糖果等需求将随着夏季渐近继续转弱，难对淀粉消费形成推动。

　　原料玉米压力待释放

　　近期玉米现货行情走势偏强，东北、华北两大主产区价格出现波动反弹，但此波上涨的支撑因素主要在于产区贸易商收购导致市场供应阶段性下降，用粮企业到货缩减，备库需求导致用粮企业提价收购。

　　需要注意的是，4月份以后国储轮换及临储拍卖将陆续登场，而贸易商前期所做库存也势必入市销售，春播前基层农户更需清库存粮，玉米供应压力或将集中释放，价格下行压力凸显。在淀粉需求面疲软的情况下，原料价格波动对淀粉行情的影响将更加突出，原料玉米供应及价格压力也将抑制玉米淀粉走势。

　　高开工率致库存压力上升

　　虽然近期华北玉米淀粉价格出现弱势调整，但目前玉米淀粉生产整体处于盈利状态，东北深加工补贴支撑下，淀粉生产利润丰厚，华北厂家虽无补贴，但按近期原料及淀粉价格测算，亦有盈利空间。全行业整体盈利在近几年并不多见，也促成目前玉米淀粉行业整体近80%的高开工率状态。

　　经过一轮下游采购后，近期厂家淀粉库存普遍处于上升状态，因4月下游需求难有明显改善，淀粉库存预期继续升高。伴随库存持续上升，淀粉价格下调可能性加大。出口短期难以缓解国内压力

　　伴随国内玉米价格下跌，玉米淀粉及相关产品出口优势显现。海关统计数据显示，2016年我国玉米淀粉出口13.3万吨，同比增加5.9万吨；结晶糖出口62.6万吨，同比增15.2万吨；果糖出口45.5万吨，同比增18.9万吨。虽然出口总量明显增加，但对比国内淀粉及淀粉糖产量数据来看，占比较小，回推单月出口量对短期国内玉米淀粉价格的提振效果来看，基本可以忽略不计。因此，短期国内玉米淀粉供应压力难以通过出口需求化解。

　　综合分析，短期内受下游需求疲软、预期原料下行压力、产品库存增加及出口缓解效果不济等偏空因素影响，国内玉米淀粉现货市场存在降价预期。3月底将迎来厂家出价窗口，关注厂家出价及签单情况。