路透周五(9月15日)撰文称，美国原油2018年远期合约价格已涨回至每桶50美元上方，这个水平应足以使未来两个月钻探活动保持稳定。

　　如果当前的价格涨势延续，页岩油企业几乎肯定会将其当做增产信号开始再次扩大钻探计划。

　　事实证明，页岩油钻探对美国原油价格变化十分敏感，特别是远期价格，页岩油企业依靠远期价格来对冲生产并降低风险。

　　2016年2月至2017年1月，远期价格逐步上涨鼓励页岩油生产商租用额外的钻机来提高产量。

　　活跃钻机数对油价变化做出反应通常需要16-20周，而产量需要再有5-6周才会做出反应。

　　到2017年1月，活跃钻机数迅速增加，暗示产量将大幅增长，有可能导致市场过剩。

　　美国能源资料协会(EIA)的预测显示，2017年原油和凝析油产量增加逾50万桶/日，2018年预期增加近100万桶/日。

　　根据油田服务公司贝克休斯(Baker Hughes)的数据，7月钻机数走势趋平，且自8月以来一直在下降。

　　很多页岩油企业在8月面向投资者的第二季业绩电话会议中宣布，削减2017年下半年的资本支出和钻探计划。

　　外界广泛认为，页岩油企业此次刹车是为了缓解投资者对过度生产和价格下跌的忧虑。

　　不过自6月底7月初以来日历叠期再次抬头，说明大家对过度生产的担忧正在消退。

　　平均而言，美国页岩油行业的保本价格似乎为50美元左右，而且该价位已被证实是行业活动扩张和收缩的分水岭。

　　日历叠期最近已经攀升至该门槛上方，目前报约51美元，创5月来最高。

　　如果远期价格能维持在当前水准，则美国活跃钻机数量会持稳，支撑明年美国页岩油产量温和增长。